萬(wàn)億專(zhuān)項債助穩增長(cháng) 投資領(lǐng)域包括22個(gè)領(lǐng)域
經(jīng)濟下行壓力依然較大，中國政府不斷出臺新的強力措施，這次是貨幣政策和財政政策雙管齊下的專(zhuān)項建設金融債。
《第一財經(jīng)日報》昨日從國家發(fā)改委及多個(gè)地方發(fā)改委相關(guān)人士處證實(shí)，為擴大有效投資，積極緩解經(jīng)濟下行壓力，國家發(fā)改委擬通過(guò)國家開(kāi)發(fā)銀行和農業(yè)發(fā)展銀行，向郵政儲蓄銀行定向發(fā)行長(cháng)期專(zhuān)項債券，建立專(zhuān)項基金，用于基礎設施建設。其中，中央財政按照專(zhuān)項建設債券利率的90%給予貼息。
根據本報記者獲得的消息，近期第一批專(zhuān)項建設債券即將推出，各地已進(jìn)入相關(guān)申報程序。
民生銀行(9.39, 0.03, 0.32%)金融市場(chǎng)部首席分析師李志強告訴本報，專(zhuān)項金融債和央行[微博]的貨幣政策工具定位不一樣，從期限來(lái)看偏長(cháng)，而央行主要是短期、中期的貨幣工具，因此投向的項目可選擇余地更大。主要用于基礎建設和改造項目，有利于調整經(jīng)濟結構和投資結構，具有它的優(yōu)勢。
民生證券固定收益研究員李奇霖對記者稱(chēng)，政策性銀行發(fā)債的好處就是能夠讓財政政策和貨幣政策聯(lián)系起來(lái)，“畢竟債是在銀行間交易的，那么人民銀行[微博]可以通過(guò)貨幣政策工具來(lái)影響市場(chǎng)的流動(dòng)性。微觀(guān)來(lái)看，政策性銀行發(fā)債應該是常規化穩增長(cháng)的措施。”
發(fā)行總金額或超萬(wàn)億
此次債券發(fā)行投資領(lǐng)域包括五大類(lèi)和22個(gè)領(lǐng)域。其中，五大類(lèi)包括：易地扶貧搬遷等三農建設；軌道交通等城市基礎設施建設；中西部鐵路等重大基礎設施；民生改善等建設工程；增強制造業(yè)核心競爭力等轉型升級項目。從22個(gè)領(lǐng)域內容來(lái)看，與國家發(fā)改委半年多來(lái)推出的11個(gè)重大工程包內容重合度甚高。
此外，國家發(fā)改委要求債券發(fā)行不得用于公益性無(wú)收益項目。而從專(zhuān)項建設基金的退出方式來(lái)看，主要采用合同約定項目期限、投資主體分期回購，也可以采用股權轉讓、資產(chǎn)證券化等市場(chǎng)化方式退出。
有媒體報道稱(chēng)，按照過(guò)往的投資金額估計，專(zhuān)項建設債的金額將達到萬(wàn)億元的級別，甚至將超過(guò)這一數字。接近發(fā)改委人士昨日對本報記者表示，專(zhuān)項建設債券規模大、時(shí)間跨度長(cháng)，額度目前無(wú)法準確估算，與各個(gè)項目的計劃和籌備推進(jìn)速度等具體情況有關(guān)。
從具體優(yōu)惠政策來(lái)看，中央財政按照債券利率的90%給予貼息支持，財政地方債券要有限用于配套專(zhuān)項建設債券資金支持項目。支持項目單位發(fā)行項目收益債、有限發(fā)行企業(yè)債。但項目資本金又應在國家規定的最低資本金比例內核定補充額度，要確保項目單位的資金到位。
對于設立專(zhuān)項債券支持基礎設施建設是否會(huì )被解讀為“強刺激”，多名分析人士均表示無(wú)需過(guò)度解讀。一方面是投資對經(jīng)濟穩定在一定時(shí)期內還存在著(zhù)明顯作用；另一方面是基礎設施屬于有效投資，不會(huì )造成產(chǎn)能過(guò)剩。
此外，中央政府靠改革而非刺激轉型的態(tài)度非常明確?！度嗣袢請蟆方瞻l(fā)表的評論員文章指出，穩中求進(jìn)的工作總基調上體現了戰略定力。其中，穩，就是宏觀(guān)政策要“穩”字當頭，不搞強刺激；發(fā)展局面要基本平穩，守住風(fēng)險底線(xiàn)。進(jìn)，不是追求高增長(cháng)，而是追求提質(zhì)增效，追求結構優(yōu)化。
李奇霖對《第一財經(jīng)日報》表示，如果僅從措施本身來(lái)看，顯然是穩增長(cháng)的意圖，強調經(jīng)濟下行的壓力，這與政治局會(huì )議所強調的“穩增長(cháng)、調結構”內容是一致的。
剛剛發(fā)布的2015年上半年經(jīng)濟數據來(lái)看，基建投資方面上半年平均增長(cháng)20%，和去年同比的26%相差甚遠，這也成為上半年經(jīng)濟下行的主要原因之一。
定向發(fā)行減少市場(chǎng)沖擊
在促進(jìn)基礎設施建設的同時(shí)，專(zhuān)項建設債券對資金安排也有著(zhù)明確的規定。有關(guān)文件明確指出對于債券支持項目，不得用于無(wú)收益項目。
在項目選擇方面，有地方發(fā)改委發(fā)布文件稱(chēng)，國家發(fā)改委和有關(guān)部門(mén)，將按照“看得準、有回報、不新增過(guò)剩產(chǎn)能、不重復建設、不產(chǎn)生擠出效應”原則確定的投資方向，梳理提出項目清單，由開(kāi)行和農發(fā)行在清單內選擇具體項目安排；兩家銀行也可自行找到符合要求的合適項目，經(jīng)國家發(fā)改委等有關(guān)方面核定后安排。
債券發(fā)行領(lǐng)域項目要求除了列出五大類(lèi)22個(gè)領(lǐng)域的范圍外，還要求用于在項目審批、土地、規劃、環(huán)評手續等方面都比較成熟的項目；預期收益高、總體把握大，能夠在今年下半年或明年上半年開(kāi)工建設的項目，以及已經(jīng)開(kāi)工建設，但需要政府承擔的資本金出資仍有缺口的在建項目。
根據安排，專(zhuān)項債券計劃全部向郵政儲蓄銀行定向發(fā)行。為何只選擇郵政儲蓄銀行，而非面對全體商業(yè)銀行？
李奇霖告訴本報，從市場(chǎng)角度來(lái)分析，對債券市場(chǎng)“擠出”作用會(huì )小一些。“因為針對單一銀行，央行更加容易操作，比如通過(guò)定向降準或者定向流動(dòng)性的釋放，來(lái)緩解市場(chǎng)的流動(dòng)性。”李奇霖認為，接下來(lái)并不排除會(huì )有定向降準等配套措施。“如果長(cháng)端收益率被供給的沖擊推得太高，會(huì )對其他的經(jīng)濟主體產(chǎn)生擠出效應，這也是不希望看到的。”
除此之外，選擇郵儲銀行可能跟其近年來(lái)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟方面有著(zhù)較為超前的探索有關(guān)。
中國郵政儲蓄銀行副行長(cháng)徐學(xué)明近日表示，郵儲銀行積極創(chuàng )新融資模式，走“投貸債”聯(lián)動(dòng)發(fā)展的路子，積極拓展PPP、產(chǎn)業(yè)投資基金、并購基金、政府債務(wù)重組等融資方式。
6月份，郵儲銀行在全國首個(gè)地方高鐵PPP項目——濟青高鐵(濰坊段)項目中成功中標，投放資金43億元。未來(lái)，郵儲銀行將加大對城市軌道建設發(fā)展專(zhuān)項投資基金、地下綜合管廊建設投資基金、充電站和充電樁建設投資基金，以及現代物流投資基金等方向的投資，力爭三年投資總量達到3000億元。
事實(shí)上，中央政府已經(jīng)在著(zhù)手部署金融對實(shí)體經(jīng)濟的支持。國務(wù)院總理李克強2015年7月28日主持召開(kāi)國務(wù)院常務(wù)會(huì )議，會(huì )議稱(chēng)，發(fā)揮開(kāi)發(fā)性金融作用，將管廊建設列入專(zhuān)項金融債支持范圍。此前有媒體報道，中國國務(wù)院去年底已批準總投資額逾10萬(wàn)億元人民幣的七大類(lèi)基礎設施項目，其中今年投資超過(guò)7萬(wàn)億元。
地方申報工作全面展開(kāi)
記者通過(guò)查閱公開(kāi)資料和采訪(fǎng)發(fā)現，河北、河南、內蒙古等多個(gè)地方都展開(kāi)了項目申報工作的部署。根據國家發(fā)改委的安排，各地發(fā)改委匯總申報項目后報國家發(fā)改委投資司，征求國家發(fā)改委各專(zhuān)業(yè)處室意見(jiàn)后，轉國家開(kāi)發(fā)銀行、農發(fā)行審核。
例如，呼和浩特官方消息稱(chēng)，市發(fā)改委8月2日召開(kāi)專(zhuān)項建設債券工作部署會(huì )，要求各級各部門(mén)盡快領(lǐng)會(huì )上級文件精神，對凡是能利用此次專(zhuān)項債券的項目，都要及早謀劃、及時(shí)對接，確保一批項目能利用上國家的這一支持政策。
“特別是就涉及我市交投、城發(fā)、春華、中燃、城環(huán)等公司的相關(guān)項目，于當日(2日)下午向孫建華副市長(cháng)做了匯報。”這篇文章稱(chēng)，同時(shí)，市發(fā)改委已同自治區發(fā)改委相關(guān)處室做了進(jìn)一步的對接，全力克服時(shí)間要求緊、項目報送任務(wù)重的困難，力爭能有一批成熟項目列入國家第一批專(zhuān)項建設債券的支持范圍。
記者還從鄭州、石家莊等地了解到，各地都進(jìn)入了緊張的項目申報籌備。有的地方甚至在8月3日發(fā)出通知，要求有關(guān)部門(mén)5日前就上交材料，逾期不予處理。“早對接早篩選，利用中央財政發(fā)展有效基礎投資對地方來(lái)說(shuō)是很大的紅利。”一名地方發(fā)改委人士對本報表示。
